金融工程学（十二）：期权交易策略及其运用
梅九九 于 2021-06-09 14:43:56 发布 4296 收藏 11
期权交易策略及其运用
期权交易头寸及其运用
运用期权进行静态套期保值
静态套期保值：一次交易后直至到期都不再调整的套期保值交易
动态套期保值：止损策略、基于希腊字母的套期保值策略
运用期权进行杠杆投资
卖空期权进行投机
期权交易策略及其运用
标的资产与期权组合
股票多头＋看涨期权的空头：称为出售一个有担保的看涨期权（writing a covered call）。
股票空头＋看涨期权的多头：称为购买一个有保护的看涨期权（buy a protective call）
价差（Spreads）
牛市价差：购入期权的行权价格低于出售期权的行权价格，即由一份期权多头与一份同一期限较高行权价格的期权空头组成。
预期资产价格上升时，通常采用牛市价差策略。
优点：可以通过期权锁定利润、所支付的费用要少于购买单个平价期权的费用。出售较高约定价格的一个看涨期权的收入可减少购买期权时所花的费用。
缺陷：当资产价格上升超过较高的约定价格时，采用此策略会丧失潜在的收益；购买较低约定价格的看涨期权所获的利润，会被售出较高约定价格的看涨期权所遭受的损失抵消；牛市价差的利润是有限的，即为两个约定价格的差减去初始的净支出。
熊市价差：由一份期权多头与一份同一期限较低行权价格的期权空头组成。
预期资产价格下跌时，通常采用熊市价差策略。
Box Spread：是一个看涨期权的牛市价差和一个看跌期权的熊市价差的组合。
蝶式价差：是由四份具有相同期限、不同行权价格的同种期权头寸组成的。
看涨期权的正向蝶式价差组合：由行权价格分别为 X 1 , X 3 X_1,X_3 X 1 , X 3 的看涨期权多头和两份行权价格为 X 2 = ( X 1 + X 3 ) / 2 期权交易策略 X_2=(X_1+X_3)/2 X 2 = ( X 1 + X 3 ) / 2 的看涨期权空头组成。下表 c 1 , c 2 , c 3 c_1,c_2,c_3 c 1 , c 2 , c 3 分别代表行权价格为 X 1 , X 2 , X 3 X_1,X_2,X_3 X 1 , X 2 , X 3 的看涨期权价格。
看涨期权的反向蝶式价差组合：由行权价格分别为 X 1 , X 3 X_1,X_3 X 1 , X 3 的看涨期权空头和两份行权价格为 X 2 = ( X 1 期权交易策略 期权交易策略 + X 3 ) / 2 X_2=(X_1+X_3)/2 X 2 = ( X 1 + X 3 ) 期权交易策略 / 2 的看涨期权多头组成。
看跌期权的多头蝶式价差：
秃鹰价差：与蝶式价差很相似，只不过有两个中间约定价格（ X 期权交易策略 2 , X 3 X_2,X_3 X 期权交易策略 2 , X 3 ）。
比率价差和反价差组合：比率价差是指售出的期权比购入的期权要多的一种组合。比率反价差是指购入的期权比售出的期权要多的一种组合。
购入和售出期权的约定价格相同，但到期日不同。
Calendar spread: 出售到期日短、购买到期日长的期权。包括：neutral/bullish/bearish
Reverse calendar spread: 购买到期日短、出售到期日长的期权。
Neutral calendar spread: 行权价格接近当前的股价
Bullish calendar spread: 期权交易策略 更高的行权价格
Bearish calendar spread: 更低的行权价格
跨式组合策略
多头跨式策略：当到期日时资产价格与约定价格偏离得越远，获利越丰厚。
由具有相同行权价格、相同期限的一份看涨期权和两份看跌期权组成。也分为底部和顶部。
由具有相同行权价格、相同期限的两份看涨期权和一份看跌期权组成。也分为底部和顶部。
期权交易策略
学习起来。获得信心。交易期权。
我们免费的沉浸式教育可以帮助您打磨您的期权交易技巧和技巧。 体验我们的文章、视频、面对面活动和更多服务。 此外，如果您希望实践练习， 我们还为您提供了 thinkorswim® 零风险交易的模拟交易程序 paperMoney®。
交易人为交易人打造的技术
通过期权统计数据、期权概率和分析等功能，我们被评为第一的交易平台thinkorswim卓面平台 1 和thinkorswim移动应用可以助您的期权交易一臂之力。我们将您所需要的工具集中在一处，以快速有效地做出更明智的期权交易决策。
期权统计数据
使用我们的期权统计数据(Options Statistics)工具优化您的期权策略。查看卖权买权比率，以确定底层证券的潜在走势。评估IV％以确定买入或卖出策略。并使用我们的热门指数(Sizzle Index)来帮助确定期权活动异常高还是低。
在德美利证券交易期权的更多理由
#1期权交易
创新的平台
广泛的产品平台
无隐藏费用
了解更多期权知识
Torn Between Options Strategies? Let Return on Capital Help You Decide
Iron Condor Strategies: A Way to Spread Your Options Trading Wings
Interests Rates Move. How Does That Affect Options Prices?
与我们联系 致电或访问分行
华语服务专线： 877-888-1238
现在推出 免佣金网上交易。
Where Smart Investors Get Smarter SM
联系我们 800-454-9272
#1 总体券商
NASDAQ Level 期权交易策略 II（纳斯达克二级报价）和实时新闻对于非专业人士订阅者免费提供。获取实时数据须接受交易所协议。专业人士的权限与订阅费用有所不同。请查看我们的佣金和费用获取详情。
德美利证券在2022年StockBrokers.com网络券商评比中与其他14家网络券商竞争，德美利证券在多个项目中排名第一，包括“平台与工具” (连续十一年) 、“桌面交易平台：thinkorswim®” (连续十年) 、“活跃交易” (连续二年) 、“期权交易” 、“客户服务”和“电话支持”。德美利证券更在多个项目中荣获最佳称号 (排名前五)，包括 “总体券商”（连续十二年）、“教育” (连续十一年) 、“佣金和费用” (连续二年) 、“投资产品” (连续八年) 、“新手投资人” (连续十年) 、“移动交易” (连续十年)、“轻松使用” (连续六年)、“IRA退休账户” (连续三年)、“期货交易” (连续三年) 和“研究” (连续十一年) 。阅读完整文章。
***TradeWise的策略并不旨在用于IRA退休账户，可能不适用于IRA客户，在IRA账户中做出买入或卖出证券或使用特定投资策略的决策时，不应依赖于TradeWise的策略。要了解更多有关TradeWise的信息，请拨打 877-733-6786 或访问 tradewise.com。
TradeWise Advisors, Inc.和TD Ameritrade, Inc.是独立但相关联的公司。顾问服务由TradeWise Advisors, Inc.独家提供，经纪服务由TD Ameritrade, Inc.独家提供。TradeWise订阅费用为每个交易策略每月$20美元。
德美利证券提供为FINRA/SIPC成员，并是The Charles Schwab Corporation的子公司。德美利证券为TD Ameritrade IP Company, Inc.与The Toronto-Dominion Bank共同拥有的商标。© 2022 嘉信理财版权所有。
期权交易策略
在看涨后市的前提下，可以选择卖出虚值或平值认沽期权（short OTM or ITM put）来获取权利金收入。行权价选择的越低，期权被行权的概率越小，但收取的权利金收益也就越少。
short put与covered call的区别
可以看出，short put和covered call有着相似的到期损益曲线，然而二者的用法上却有不同。short put是保证金交易，covered call则需要持有相应标的资产，其成本高了数倍，因此短期的方向性交易最好使用short put，而covered 期权交易策略 call更多的用做标的资产投资的辅助策略。
同covered call与collar之间的转换相似，short put策略在市场偏离预期大幅下行时，投资者可以买入一个行权价更低的put来规避标的价格继续下跌的风险，此时形成的组合为牛市价差（bull spread）。较为谨慎或交易频率较低的投资者可以在建仓时直接买入bull spread组合，锁定下行风险。
牛市比率价差（bull ratio spread）是一种非常灵活的投资策略，通过买入1份行权价较低的call并卖出N份行权价较高的call组成，该策略配合标的资产使用亦能产生很好的效果。
bull ratio spread的用法
如果单纯买入bull ratio spread，则组合通常会在标的价格小幅上涨的情况下获利，其下行风险有限而上行风险无限（如选择的N较大，甚至可能在价格下跌时盈利，但此时价格大涨的情况下风险更大），属于中性偏多的策略。
如果在持有标的资产的情况下买入bull ratio spread，则相当于在某一价格范围区间内做出杠杆，放大价格上涨的速度，N选择的越高，杠杆就越高。
期权交易策略
您是不是还在为坚守价值投资却又因市场的不理性而苦恼? 您是不是还因为套牢而被动的苦苦等待? 本期，海通期货期权部给大家带来在期权交易里常见的一种交易策略—备兑看涨期权策略。我们会在本文说明什么叫备兑看涨组合策略，以及它如何给您的投资提供一种积极的解决方案。
其次，如果您因为一次错失，或者市场的恐慌而被套牢。构建备兑看涨策略是一个积极的解套方案，即通过不断的卖出该标的资产的看涨期权，收取权利金，而拉低您的持仓成本。 续上例，假设我们是在2500点购入该标的资产，而因为市场的恐慌，该标的资产的价格跌落至2400点，我们面临4%的亏损，如何解套? 我们可以卖出一个月到期行权价为2500点的看涨期权，收取33.25点的权利金。如果，后市涨幅到达2500点，我们被行权成功解套，如果后市涨幅低于2500点，我们收取33.25点的权利金，拉低我们的持仓成本为2466.75点，然后继续构建改策略，直到解套为止。在假设在标的资产价格和波动率不变的情况下，3个月我们便可顺利解套，拉低持仓成本为2400点。