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外汇交易新手入门

怎样通过期权买卖股票

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3 执行价:期权持有人在行使期权合同时买入(指看涨期权)或卖出(指看跌期权) 怎样通过期权买卖股票 标的股票时的每股指定价格。

6 卖空:卖空是指卖出卖方不持有的证券,或通过交割卖方借入的证券完成的出售行为。卖空是一种合法的交易策略。卖空者认为自己能够以比卖空价格更有利的价格买进股票,并承担相应的风险。纳斯达克卖空规则(NASDAQ Short Sale 怎样通过期权买卖股票 Rule)禁止NASD成员在股价跌至或跌破该股票上一次的内部最高出价时,以低于或等于该股票内部最高出价的价格出售纳斯达克全国市场股票。

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买入开仓 - 当买入期权建立新仓位时请选择此项。例如,买入多头看跌或看涨期权。

卖出开仓(无担保) - 如果您通过卖空期权来建立新仓位,请选择此项。例如,卖出无备兑看跌期权。

卖出开仓(有担保) - 当通过卖空期权建立新仓位,但有标的股票或其他期权担保时选择此项。例如,卖出掩护性看涨期权。

交割、履约和公司行动

如您在底层证券除息日之前持有看涨价差头寸(即同时做多和做空同一底层证券的看涨期权),且未清算价差头寸或行使做多期权,假如IB预期:a) 做空看涨期权可能被行权;且 b)您的账户可能没有足够的资产用于支付股息,或不能满足保证金要求,IB有权:i) 行使部分或全部做多看涨期权;及/或ii)清算(即平仓)部分或全部价差头寸。若IB在此情况下行使了做多看涨期权,而您的做空看涨期权未被行权,您可能蒙受损失。同样地,如果IB清算了您部分或全部的价差头寸,您也可能蒙受损失或导致有违您投资目标的结果。为避免此类情况,在底层证券除息日前,您应当仔细考虑您的期权头寸及账户资产状况,并相应地管理您的风险及账户。

到期期权行权说明

使用期权行权窗口以:(i) 在期权到期前行权,或 (ii) 向所持期权的清算机构发送“相反意向”;如美国期权交易所交易之期权的清算机构——期权清算公司(OCC)。您还必须使用期权行权窗口来通知清算机构执行一个到期日方面与其所接受政策相悖的期权(例如:美国期权的到期星期五)。如果您不使用期权行权窗口手动操纵期权,清算机构将采用如下方式自动处理行权:

OCC( 美国)
  • 避免执行在价内$0.怎样通过期权买卖股票 01或以上的股票期权或指数期权。
  • 执行在价内$0.01以下的股票期权或指数期权。
  • 执行在价外的股票期权或指数期权。
加拿大衍生品清算公司(CDCC)( 加拿大)
  • 执行在价内0.01加元以下的股票期权。
  • 执行在价外的股票期权或指数期权。
  • 通知CDCC您不想行使在价内0.01加元或以上的股票期权。
欧洲期货交易所清算公司(ECC)( 德国、 瑞士)
伦敦清算所(LCH)( 英国)
CLEARNET SA(CNET)( 比利时、 法国、 德国、 荷兰)
香港联合交易所期权结算所(SEOCH)( 香港)
  • “相反意向”将在尽最大努力的基础上处理。
  1. 如果期权行权不能通过交易平台提交,包括所有相关细节(包括期权代码、账户号码和确切数量)的期权行权请求将通过账户管理窗口建立一张咨询单。在账户管理窗口中,点击“咨询/问题单”。咨询单应当在主题行上包括“期权行权请求”字样。请提供联系号码并在您的咨询单上清楚地写明为什么期权行权窗口不能使用。

Interactive Brokers ®、IB SM 、InteractiveBrokers.com ®、Interactive Analytics ®、IB Options Analytics SM 、IB SmartRouting SM 、PortfolioAnalyst ®、IB Trader Workstation 怎样通过期权买卖股票 SM 和One World, One Account SM 是盈透证券有限公司(Interactive Brokers LLC)的服务标示和/或注册商标。任何声明的证明文件和统计数据均将根据要求提供。显示的交易代码仅作演示计,不旨在构成任何推荐。

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不炒“期权”

期权的定义

这才是衍生品的真正魅力,将市场中大量不能被交易的资产通过期权合约的形式用来交易,使交易者可以有效进行风险管理、价值发现、交易策略的完善等等。

这些功能远比炒股、炒期货买涨跌来得更有魅力。

所以在成熟的市场,可以根据需求对不同的标的发行期权合约:天气情况、信用情况、各种奇葩理由都有期权合约可以交易(例如特朗普看跌期权、希拉里看跌期权)。

延伸阅读:交易员必须知道的期权交易常识(来源: jiang的金融窝 )

1,期权的价格由很多个的因素构成,因此它风险的来源也远远多于股票等标的资产。 常用的风险来源包括:标的资产价格的方向(Delta),标的资产的波动率大小(vega),标的资产价格的凸性(Gamma),波动率的凸性(volga),时间价值的损耗(Theta),与其他资产的相关性(correlation),以及偏度(skewness)。不论什么市场什么期权,Delta和vega是所有维度中最重要的。其他因素会在其他考量时利用。

2,期权的价值并不和标的股票价格呈线性关系。 而是凸函数,如下图所示:

3,大部分情况下,期权的隐含波动率,implied volatility,都是会略高于未来股票真正实现的波动率。 这个现象叫做volatility overpriced。这个现象是由期权的供需关系所导致的,在市场上,使用期权的一部分人是对冲者,也就是hedger。他们买入期权是为了保护,因此会长期持有,这个因素是导致volatility overpriced的一个重要原因。overpriced vol和未来真正实现的vol的差异被称作volatility premium。因此,如果抛开其他因素不谈,卖出期权其实是在收割volatility premium。

4,相对于单一股票的标的,volatility overpriced现象在指数类标的资产上更加常见, 因为在市场上,hedger绝大部分都是拿指数类期权做宏观对冲。

5,一般来讲,单一股票的期权模式大多是美式,指数类期权的模式大多是欧式。 低于场内期权产品,指数类期权的买卖价差(bid-ask spread)会比单一股票要窄,因此买卖指数类期权的交易成本会相对低一些。

6,相同因子的Call和Put,他们的Vega都是一样的,也就是对波动率的敏感程度也是一样的,而且都是正的。 所以,如果不看其他因素影响,买入期权(不论Call、Put)就是在做多波动率,卖出期权就是在做空波动率。

7,买入Call和卖出Put,在标的股票价格的方面看,都是相当于买入标的股票 ,因为你在股票价格增长时获利;卖出Call和买入Put,在标的股票价格的方面看,都是相当于卖空标的股票,因为你在股票价格下跌时获利。

8,综合6跟7: 对未来看涨且波动率高时,应卖出Put ;对未来看涨且波动率低时,应买入Call;对 未来看跌且波动率高时,应卖出Call ;对未来看跌且波动率低时,应买入Put。

9,多头(long)可以通过Put来对冲,进而得到保护。 但对冲成本会较高。这时可以通过卖出更加OTM的Put,或者卖出Call等策略来减少成本。相关分析见我的第二篇文章:

10, 从流动性的角度看:奇异期权交易量与交易流动性远远低于香草期权;OTM流动性比ITM期权要高;期限超过一年的期权流动性很差。 从收益率的角度来说:如果市场的走向正常,没有巨大的动向,略微ITM的期权在平均上比OTM收益率会高;如果市场有巨大波动,平均来说,略微OTM的期权比ITM收益率要高,因为OTM价格便宜。但这只是非常笼统的说法。

期权交易与普通股票、外汇等交易的差异在于,期权拥有非常多个影响因子,而且这些影响因素都和期权的价格、收益率不是线性关系。因此对于期权交易而言,懂得合理的分析和操作就更为重要。