分类
如何选择外汇交易平台

水平套利-太常见?

硬干货:教你怎么进行虚拟币空手套利

回到虚拟币交易,为什么各个市场会有这么大的差价呢?小钻风认为,这主要取决于两个因素:流动性和FVA(funding valuation adjustment)。FVA太复杂,也很难量化,小钻风就不和你们解释了。而流动性其实很好理解,缺乏流动性的市场,哪怕大家随意报价,单方面让自己盈利很多,也没有人去竞争价格,那么价格就会出现很大的偏差。所以如果各位要在市场之间进行套利的话,首先要对市场的流动性进行评估。

那不同的交易者为什么会有这么大差价呢?说好听点,他们有不同的特质性价格偏好,我们要尊重每一位投资者;说难听点,这帮人就是脑子秀逗了。。。

其实这样的机会在市场上遍地都是,但是如何选择呢?不考虑FVA的话,那么套利机会的指标其实只有一个,就是套利空间。算法很简单,比方说上面的例子,最高价55.26元,最低价49.23元,那么我们的套利空间就是(55.26-49.23)/49.23=12%。根据小钻风对市场的观察,建议只抓5%套利空间以上的机会

干货!一文看懂套利策略核心要点——我要稳稳的幸福

套利策略的本质,是“一价定律”在金融市场不同资产中的灵活应用,也正是因为套利策略对错误定价机遇的捕捉,金融市场各交易品种在流动性及定价效率上才能够出现明显提升。
从风险角度看,理论上套利策略可以被分为无风险套利策略及存在一定计量风险的统计套利策略。前者的代表性策略是过往A股市场的打新策略,后者代表性策略是CTA策略为主的套利策略。
根据管理人的交易方式,又可分为主观套利策略(例如:主观产业链对冲)及量化套利策略两类。由于相比主观套利策略管理人缺乏对产业链及金融市场的深度认知,量化套利策略则往往选择高胜率、高交易频率、低盈利的策略路径。
从交易品种角度出发,由于仅关注品种相关性强弱及稳定性,套利策略可应用于近乎所有的可得交易品种。可分为期货套利策略、可转债套利策略、基金套利策略、期权套利策略及其他等。

1、期货套利策略:期货套利策略,即以期货(包含商品期货、股指期货及国债期货三类)作为交易标的、利用期货市场上不同合约之间的价差进行套利的交易行为,通常可以分为跨期套利、跨品种套利、跨市场套利三类策略。目前,在期货套利策略这一领域内,较有代表性的私募管理人为专注于商品跨境套利策略展弘投资
跨期套利策略是同一市场中相同品种的不同月份期货合约之间的套利交易
跨市场套利策略是不同市场内相同品种或高相关性品种期货合约之间的套利交易
跨品种套利策略是高相关性品种间同一到期月份期货合约之间的套利交易。

2、可转债套利策略:以可转债作为交易标的、利用可转债条款设置的特殊性所带来的强逻辑性进行套利交易,主要可以分为转股套利策略、锁价交易套利策略、打新策略及其他条款博弈套利四类。其中,转股套利策略是可转债套利策略中应用最多的策略。(进入转股期后,当转股后股票价值>转股前持有可转债价值,便存在套利空间。)
打新策略类似于A股打新,利用历史破发率低、大概率获得正收益的显著异象赚取一二级市场间的价差收益;锁价交易套利通过与有减持可转债需求的优先配售股东达成合理数量及价格的可转债转让协议,赚取协议价格与二级市场价格间的价差收益;其他条款博弈套利策略则是利用可转债除债转股之外的其他相关条款特性进套利交易,向下可以主要细分为回售条款博弈套利(持有人特定条件下有权按高于市场价的债券面值+应计利息价进行转债回售,保护自身利益)、强赎条款博弈套利(上市公司特定条件下有权按低于市场价格的债券面值+应计利息价强制赎回转债,降低融资成本),以及下修条款博弈套利(上市公司特定条件下,可以通过下修转股价促进投资者选择转股以避免支付债券本息)三类策略。由于可转债套利策略的交易机遇相比其他套利策略较为稳定可寻,涉及套利策略的私募基金管理人几乎均有参与,其中较为知名的有宁聚资本、艾方资产等。

3、基金套利策略:目前基金套利策略主要指ETF基金的场内外折溢价套利。当场内外两种交易形式下份额的获得成本不一致时,便可以通过“买低、卖高”的形式进行套利。基金套利这一策略在我国已有较大的发展,参与者中已不乏盛泉恒元等百亿量化私募的身影。

4、期权套利策略:期权套利策略主要指以交易所场内期权为交易标的所构建的套利策略。目前期权套利策略仍相对小众,这一领域内较为知名的管理人有申毅资产、淘利资产等。

以史为鉴,除去对管理人及其产品策略一般定性和定量的了解之外,套利策略更应当额外关注以下两点:
(1)极端环境下套利策略的有效性
:套利策略本身建立于历史数据统计之上,但金融危机、疫情、政策调控等在历史数据中呈现极端小概率的事件,在实际交易过程中对模型有效性的冲击。如以套利交易作为核心策略的对冲基金长期资本的破产
(2)杠杆比率:无论何种资产的套利交易,单笔交易的收益必定因风险敞口的控制而呈现较低水平,管理人可能会采用高杠杆方式博取收益。LTCM破产后,尽管市场的变化印证了其套利策略在更长周期内的有效性,但也已经于事无补。

随着金融市场规则的完善以及私募行业的快速扩张,套利策略的实施难度在交易速度、交易逻辑深度、交易周期等维度均呈现明显上升态势

水平套利-太常见?

无论什么时候,我们做股票脱离不了这三种形态:上升趋势、下降趋势、区间盘整。

其实我们在实战中应用的期权策略也就十个,掌握这十个策略,基本就可以应对各种涨跌情况了,我之前的内容讲了一些基础策略,对于期权入门的小白基本也是够用了,如果你对期权还处于完全不了解的情况,建议回看下我之前几期的内容,会对你的交易有很大帮助。

我们再看下这十个策略,其中covered call 、sell naked put 、vertical spread、diagonal spread这些策略我在之前的内容都有讲过,后面的几个策略我也会在后期视频给大家详细讲解,如果你想在期权这方面学习更多的知识,别忘了关注我一下,老鲁随笔这个名字全网搜索都能找到我

我们买卖股票找到一个低点买入后等待股价上涨就可以盈利了,但是期权不一样,我总结了一下做期权必备的三个要素:

第一个是方向(D-direction):在做出一个决策之前首先要定一个方向,这个不难理解,只有方向作对了,才会有盈利的可能,方向做反了就得割肉止损

第二个是时间(T-time):期权与股票不同的是它有到期日,你的股票被套了或许等几个月就涨回来了,但是期权不行,作为期权的买方来讲,距离到期日越近时间损耗会加剧,对期权的买方越不利,到期日当天期权的时间价值都会归零,option基本上是废纸一张,所以美式期权的交易,不要把option持有到到期日。

第三个是波动率(V-volatility):波动率这个因素做股票也是无需考虑的,但是做期权是必须要关注,关于波动率的概念我在之前内容也有讲过,这里就不多赘述了

综上所述,我们在做出一个期权交易之前需要思考的是这三个要素:方向(D-direction)、时间(T-time)、波动率(V-volatility),也可以简单理解成为DTV期权三要素,如果三个点你没有考虑全面,但至少两个点是要做对的,否则你做出的交易亏损的可能性是居多的。

一、上升趋势

普通投资者对于上升趋势的股票通常做法是直接buy 水平套利-太常见? call ,用少量的期权金来博取最大化收益,看涨期权理论上是亏损有限收益无限,实际上经常做交易的投资者都知道,再牛的股票也会出现回调,他不可能一直上涨。

这时候对于有一定经验的投资者通常会做出 buy call spreadDiagonal spread这两个策略,在风险上加了一层保护,让胜率大大的得到提高。

作为期权买方来讲第一点是方向必须要做对

第二点要明白时间对我们是不利的,时间越久,期权越贬值,甚至有人买一个option持有到期是为了被行权买股票,这种思路其实跟脱了裤子放屁一样,意义不大,当初还不如直接买股票;

第三点是波动率IV的增加是利于期权买方的,波动率越高对买方越有利,特别是在公司发布财报之前波动率往往上升会很快,财报之后波动率反而会下降,很多投资者利用事件引起的波动率来进行期权套利;

上升趋势中期权的买方讲完了我们再来看一下卖方

对于追求稳健的投资者可能会做出sell put 策略,稳定的赚权利金,这个策略我之前在会员社群讲过,只要你不是太贪,把行权价定的低一点,一年也能做出50%的年化收益率。

刚才的sell put是单边的操作,对于水平高一点的期权投资者也会做出双边策略,Sell put Spread,卖出一张高行权价的option,然后再买入一张低行权价的option,上下两端锁定了收益和亏损,这个策略做好了,胜率比单腿call要高很多,而且盈亏比也不会太差

作为期权卖方来讲在方向上面你可以做错,只要没有超出你设定的边界就能盈利,在容错率上面给了我们一定的空间。

时间上对于卖方也是有利的,我们在卖出期权的时候时间价值是最大的,随着时间推移,越接近到期日,时间价值就越小,再买回来的时候时间价值就很便宜了,中间的这个利差就是卖方可以赚到的钱。

波动率的增加对期权卖方是不利的,最常见的案例就是财报前做期权买方,财报后做期权的卖方,这也是利用波动率的涨跌进行套利最常见的方案

由于时间因素对卖方有利,期权卖方在没有到期之前一切皆有可能,你的option可以一直持有到到期日

二、下降趋势

下跌趋势中作为期权买方最简单的就是直接buy put,有经验的投资者会做出两条边的buy put spread ,买一个高行权价的put在卖出一个低行权价的put,从风险上做了一层保护

单腿的sell call风险太高,这时候我们就可以做出sell call spread这个策略,卖出一张高行权价的option同时再买入一张低行权价的option,这样就构成这个收益和损失都有限的看跌策略了

水平套利-太常见?

易方达

易方达 e 钱包

易方达微理财

指数专区:易方达指数通

易方达 e 钱包

易方达微理财

易方达

易方达 e 钱包

易方达微理财

近段时间,市面上涌现出越来越多的 FOF 、 MOM 水平套利-太常见? 产品,并且纷纷把策略配置的重点放在了股票对冲等低风险投资策略上。下文将为读者简单介绍几种常见的股票对冲策略。

1.配对交易

最早出现的一种股票对冲型策略,由 Jesse Livermore 在 1920 年提出,其内在逻辑可以简单描述为:寻找那些股价运行存在某种关联的股票,当两者之间价差出现偏离之后,同时做多一只股票、做空另一只股票,并持有至价差水平恢复正常,这本质是一种均值回复策略。

2.统计套利

3. 市场中性

1) Beta 中性,也即市场风险中性。根据现代投资组合理论,股票风险主要由市场风险及个股风险构成,而这其中市场风险是最难把握的,同时却又贡献了绝对大部分风险波动,市场中性策略要求整体股票组合的 Beta 尽可能接近 0 ;