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期权市场

什麼是股票選擇權 Call and Put

什麼是股票選擇權 Call and Put

二元期权,又称数字期权、固定收益期权,是操作最简单的金融交易品种之一。二元期权在到期时只有两种可能结果基于一种标的资产在规定时间内(例如未来的一小时、一天、一周等)收盘价格是低于还是高于执行价格的结果,决定是否获得收益。如果标的资产的走势满足预先确定的启动条件,二元期权交易者将获得一个固定金额的收益,反之则损失固定金额的部分投资,即固定收益和风险。

选择标的资产如:交易外汇货币对:GBP/JPY 什麼是股票選擇權 Call and Put 或 USD/EUR。分析判断价格走向,这样你能知道是买看涨期权还是看跌期权,选择你想投资的数额。 在一个二元期权交易平台上完成以上步骤,投资者需要做的就是等待合约到期。如果期权期满是价内期权,投资者将获得他投入资本的60%至80%收益。另一种情况,如果是价外期权,他们将损失大部分单笔投资金额。

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股票選擇權簡介

由於親朋好友時常問及有關股票選擇權的問題, 安東尼計劃比較有系統的再度發表文章解釋. 首先發表此篇選擇權簡介, 日後將計劃陸續以每個月已過期的實際交易做解說, 如此可能讓讀者因有實例而易懂.

選擇權(Option)是甚麼東西?

選擇權的一些事實?

如何運用股票選擇權?

  • 作為股票 投機(Speculation) 交易.
  • 以股票投資 對沖 策略(hedged )保護擁有的股票以降低可能的損失.
  • 以擁有的股票增加額外收入(如賣 covered CALL).
  • 在等以較低價買股票的同時, 增加額外收入(如賣 naked PUT).

選擇權與股票的比較:

選擇權兩種:

CALL – 買買權, 看多, 當特定股票上漲時, 選擇權價值增加.

PUT – 買賣權, 看空, 當特定股票下跌時, 選擇權價值增加.

CALL 什麼是股票選擇權 Call and Put 選擇權:

  • 擁有CALL選擇權, 你可以在失效日之前的任何時候, 以履約價購特定股票. 買CALL選擇權沒有任何義務.
  • CALL選擇權有如交租屋定金一般, 你付定金以保證你可以履約價租屋.
  • 如果你改變租屋的主意, 定金將會損失, 但是你並沒有其他義務.
  • 失效日後, 如果股價高於所買的履約價 (strike price), 將自動以履約價買進股票.

PUT選擇權:

  • 擁有PUT選擇權, 你可以在失效日之前的任何時候, 以履約價特定股票. 買PUT選擇權沒有任何義務.
  • PUT選擇權有如買保險, 你付保險費以保證你可以履約價賣特定股票.
  • 即使股票大跌, 你還是可以履約價賣特定股票.
  • 如果股票上漲, 你損失的費用是保險費, 但你保護了你的股票.
  • 失效日後, 如果股價低於所買的履約價 (strike price), 將自動以履約價賣出股票.

選擇權:

賣選擇權的股友有義務以履約價賣(CALL)或買(PUT) 特定的股票. 賣選擇權的股友沒有權利買賣所指定股票, 但隨時可以當時的選擇權價錢買回合約.

選擇權類別:

美式與歐式選擇權比較:

行使選擇權

  • 擁有選擇權的股友有權利但沒有義務買或賣該特定股票.
  • 當擁有選擇權的股友決定在到期日之前買或賣該特定股票, 什麼是股票選擇權 Call and Put 這叫做選擇權的執行 (Exercising the option).
  • 當擁有選擇權的股友執行她的選擇權時, 賣方必需以履約價賣出(CALL)或買進(PUT)該特定股票, 這叫做賣方被指定買或賣該特定股票(Option Assignment).

選擇權的價值狀態 – In the Money, Out of Money, At the Money

  • 當CALL option買權的相關股票市價高於履約價, 或PUT option 賣權的相關股票市價低於履約價時, 該選擇權被稱為In the Money選擇權. 當您的In the Money選擇權失效後, 如果您不做任何處理, 您的證券公司會自動幫您執行In the 什麼是股票選擇權 Call and Put Money 的選擇權.
  • 當CALL Option買權的相關股票市價低於履約價, 或PUT Option賣權的相關股票市價高於履約價時, 該選擇權被稱為Out of Money選擇權. Out of Money的選擇權在失效日自動失效, 證券公司, 買者或賣者都不須採取任何行動.
  • 當某選擇權, 買權或賣權, 的相關股票市價等於履約價時, 該選擇權被稱為At the Money選擇權. 選擇權的相關股票市價在失效日等於履約價的情況, 微乎其微, 但是如果發生時, 選擇權在失效日自動失效, 證券公司, 買者或賣者都不須採取任何行動

選擇權定價/權利金

妳買選擇權所付給的價錢, 手續費除外, 稱為選擇權定價或權利金 (Option Premium).

上表為2022年1月21日當日AAPL 於2022年2月18日到期的選擇權定價表. 以AAPL 2022年2月18日到期的買權(CALL)為例, 履約價錢$175的買權標價(Ask)為每股$1.87, 出價(Bid)為$1.65, 上個成交價(Last)為$1.80. 因為選擇權交易以每100股為一個合約買賣, 如果妳買了2個AAPL買權(CALL), 需付$374 ( = 1.87 x 200)加手續費.

影響選擇權定價的因素

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選擇權手續費2

◆什麼是價內、價平與價外?

*標的物的價格
價格上漲 價格下跌
Call的買方 有利 不利
Call的賣方 不利 有利
Put的買方 不利 有利
Put的賣方 有利 不利

*價平:對call而言,選擇權履約價格等於股價市價;對put而言,選擇權履約價格等於股價市價。
*價內:對call而言,股票上漲高於履約價格;對put而言,股價低於履約價格。
*價外:對call而言,股價下跌低於履約價格;對put而言,股票高於履約價格。

◆什麼是買權?什麼是賣權?

◆買權:
選擇權的價值會隨著股票價格變動而變動。如果股票價格上漲,買權的價格也會上漲,如果股票價格下跌,買權的價格也會下跌。

◆賣權:
如果股票價格下跌,賣權的價格也會上漲,如果股票價格上漲,賣權的價格就會下跌。

國外期貨手續費

◆什麼是時間價值?什麼是內涵價值?
在權利金之中,除了內涵價值外,其餘的部分就是時間價值。這部分的價值將隨時間而遞減。價內的時間價值最大,價內或價外越深的選擇權,時間價值越小。它在權利金中所佔的比重和價內價外的程度還有距離到期日的時間有關。

當履約價為價外時或價平時,內涵價值為0。
當履約價為價內,買權與賣權的計算方式不同:
*買權:內涵價值=標的物目前市價—履約價格
*賣權:內涵價值=履約價—標的物目前市價

*時間價值=權利金 - 內涵價值

選擇權是一場零合遊戲,有人贏,必有人輸 。必須善用分析工具,做好研判,擬定策略並備妥因應措施,才能成為買賣選擇權的常勝軍。

不只能讓報酬翻倍,資深投資人更愛用它在股災避險!一篇弄懂「選擇權」操作時機與風險

舉例:以上圖為例,假使我在用10.5(Price)在履約價 227時(Strike Price)買進一口(Contract),總共需要付出10.5*100=1050的權利金。之後我必須等到SPY上漲至超過237.5(227履約價+10.5權利金,Break 什麼是股票選擇權 Call and Put Even Price)後,超過的漲幅都會是我的淨獲利。如果目前SPY的股價為240,則我的淨獲利一口(100 shares)為100*2.5=250,而此時的報酬率則為250/1050=23.8%,假使你是直接現股買進則報酬率僅為(240–227)/227 = 5.7%,這就是利用選擇權極低的成本(權利金)透過槓桿獲得極大報酬的過程,反之亦然,損失時也是要承受相同的槓桿。

Buy put (買進賣權)

(圖/法蘭克的美股投資筆記)

適用情況:當投資人評估未來到期日之前股價下跌時,可以用權利金買進賣權(Buy put),在未來以履約價行使賣權以較高價格賣出,中間的價差減去權利金就是實際獲利的金額。