資金少 vs 資金多 投資方法應該相同
Andy Hall 和Porter Smith把它称为光速民主。这个名字就更接近了。
DAO治理更像一种生态过程：治理原生于网络，不断演变。
那如果我们把模式反过来呢？
今天，我们将探讨治理的历史、现在和建议的未来。
- 治理简史
- DAO治理历史和挑战
- 分叉治理
- 治理如何运作
- 治理是一种社交
- 互联网原生治理的演变
人类在起源之初就在思考治理的问题。在Pieces of the Action一书中，Vannevar Bush这样写道：
自此，世界不可避免地走向代议制民主的坎坷之路。
DAO治理历史与挑战
一钱包一票：类似于直接民主，这种投票方式希望给每个成员平等的投票权。但也面临挑战，比如获取信息不充分或活动参与度低的选民和更了解情况且更热衷活动的选民拥有一样的发言权，且一个人可以轻而易举设置多个钱包进行投票。
二次方投票：旨在减少大股东的投票权，但同时相比小股东，他们仍有更多发言权。这种二次方投票制增加了每票的成本，一票可能需要花费一个代币，但两票需要花费四个，三票需要花费八个，以此类推。
参与证明：由包括Vitalik Buterin在内的人提出，参与证明只会把选票授予那些积极参加DAO或协议的人，这将使发动治理攻击更加困难和昂贵。
还有其他的方式，但大多都主要集中在部署保护层，以提高生产力，减轻或延迟治理攻击的影响——所谓的乐观治理。所有这些都是重要的改进，但它们没有回答一个关键问题：这些所采用的底层治理框架是否能在处理复杂任务时激励良性行为？
投票沦为说客的盛宴。
中心化。如果DAO和拜倒在大主教前的狂热团体一样，这还是DAO吗？人们常常抱怨DAO一币一票单一多数治理的制度是中心化的，会不可避免地为创始人和巨鲸带权力膨胀。
优先级。通常来说，如果你运行一个投资DAO，要决定是否投资某些协议，需进行一个决议投票。我们不这样做，而是进行一场比赛，看哪些协议更受人欢迎。
脆弱性。脆弱性和已实现的去中心化与工作效率无关。如果系统能够轻易受到攻击，这意味着所有的构建工作与资源都会被暴露。加密世界中，这种攻击更是频繁，因此有效的DAO应当研发系统做出应对。
简而言之，分叉就是网络原生的政治功能，它们在传统国家或政府中永远无法实现：如果你不认同现有政府的决策，那么你可以选择开启你自己的在线帝国，拥有专属的政治与货币。在现实生活中这并不可行，因为你要管理土地、发起战争、建设社会共识。但在网络世界，你只需要复制代码，寻找同伴。
每天，Nouns拍卖一个NFT，在之后的连续393天，各处的人们以80-100ETH（13.6-17万美元）的价格买下一个Noun。赢家获得Nouns NFT，成为NounsDAO的成员，管理含有其26350个ETH（4530万美元）的国库。 NounsDAO的成员可以提议并投票决定从国库中拨款，这些拨款通常用于利用Nouns cc0许可的分支项目，以无权限地创建基于Nouns的项目。
为什么一个DAO会资助一个使用他们IP却不付费的项目呢？
首先，互联网原生治理让我们能选择参与或离开系统，它鼓励不同意见，让持不同意见的各方找到彼此，追求共同目标。
第二，分叉也意味着DAO可以不断地分裂成子DAO，与大型系统相比，这些子DAO规模更小，更易协调——更像是500个希腊人的直接民主，而不是数百万美国人的代议制民主。
治理是一种社交
比如Twitter或任何其他主流web2社交网络就是治理平台。每一个点赞都是对内容的投票，表示你赞同它，希望看到更多类似内容，并希望其他与你兴趣相同的人也能看到它。最关键的是，网络将互联网原生治理的两个主要组成部分制度化：分叉（引用加转发、复制粘贴和抖音再创作）和论坛（激励参与者在评论中提出异议或建立共识）。
分叉如何运作
治理分叉。
假设我们有一个DAO X，你可以通过用其代币$DAO X进行投票。在一币一票的简化多数治理系统中，赢者群体能决定实施哪些政策。最终的通过比例并不重要（是50.1% vs. 49.9%. 还是其他数值）。
一件重要的事情是：人们只能用他们掌管的代币进行投票，而最后结果可能是他们抛弃现有代币一起离开，或分叉这些代币去做对核心DAO来说风险最小、但可能会有收益的事。
存股「有做」和「做好」差很多！最適合小資族的金融股543規律，現在正好「看子彈飛」
編按：時間的複利固然強大，「有做」跟「做好」是兩種不同的境界。總不可能每個月只存個1000、2000元，便盼望25年後的生活有多大改變。（本文摘自《給存股新手的財富翻滾筆記》一書，作者為小車X存股實驗，以下為摘文。）
由前一節的金額試算，我們可發現即使是初期本金不大的小資族，也有機會靠資金持續投入存股而翻轉人生。不過須注意每月「投入的金額大小」，決定了未來的翻轉程度。
「有做」和「做好」之間的差距
時間的複利固然強大，但畢竟存股一年的獲利是5％~ 8％，而非50％∼ 80％。因此我必須很誠實地告訴你：不是投入一點點金額，搭上存股的列車，就能通往財務自由的人生，也不是「有存」就能改善生活，存的「本金」要「夠大」，或是「持續投入」的金額要「夠多」，兩者至少要達到一項，長久下來複利才能真正發揮效果。就像處理老闆交辦的事情時，「有做」跟「做好」是兩種不同的境界。總不可能每個月只存個1000、2000元，便盼望25年後的生活有多大改變。
圖／比較每月投入不同的金額，25年後有何差別？出自本書《給存股新手的財富翻滾筆記》
資金少 vs 資金多 投資方法應該相同
買買權(long call): 看大漲；買賣權(long put): 看大跌。
賣買權(short call): 看小跌；賣賣權(short put): 看小漲。
- a. 享受權利者即為選擇權之買方，或稱作持有人。有權利但無義務履約，所以必定在履約可獲利時執行權利。
- b. 負擔或有義務者即為賣方，先收取買方所支付之權利金，當買方要求履約時，有義務依約履行。為防止有違約之虞，故賣方需繳交保證金。
- 選擇權的一大特色即為權利和義務的不對稱職務。
權利金代表選擇權的價格，影響選擇權價格的因素包括了標的市價S、履約價格K、無風險利率i、權利期限t、標的波動性 σ ；而選擇權的價值可以分為兩部分：一是內含價值(INTRINSIC VALUE)，二是時間價值(TIME VALUE)。內含價值係指立即履約可獲得的利潤，時間價值則是隱含的期望價值，隨時間縮短遞減。買方在進場時即支付權利金予賣方以取得權利。
| 買權 (Call) | 賣權 (Put)資金少 vs 資金多 投資方法應該相同 | |
|---|---|---|
| 價內(獲利) | S>K | S |
| 價平 | S=K | S=K |
| 價外(損失) | S | S>K |
| 內含價值 | 時間價值 |
|---|---|
| 價內選擇權立即履約所獲得之利潤。時間價值說明說明內含價值，需要將買權與賣權分開來說。對買權而言，內含價值是指「現貨指數高於履約價的部份」，若用數學式表示即"MAX（大盤-履約價，0）"，上式是指取「大盤-履約價」與「0」之間較大值的意思；對賣權而言，剛好相反，即「履約價高於現貨指數的部份」，用數學式 Max(S-K,0) 及 Max(K-S,0)， 表示即"MAX（履約價-大盤，0）"。 | 選擇權的價值可分為兩部分：一是內含價值；二是時間價值。 所謂的內含價值，就是價內選擇權立即履約所獲得之利潤。 而時間價值就是買方對價平或價外選擇權進入價內或已為價內但更深入價內的一種期望，所願意支付的權利金，這種期望會隨著時間的消逝而機會愈來愈少，直至到期日為零，所以稱作時間價值。 |
| 影響因素 | 1目前價格S | 2履約價格K | 3無風險利率R+ | 4權利期限T | 5波動性σ |
|---|---|---|---|---|---|
| 買權CALL | + | - | + | + | + |
| 賣權PUT | - | + | - | + | + |
-
a. 獲利無限，風險有限
| 看大漲: Buy Call | 看大跌: Buy Put |
| 盤整看漲: Sell Put | 價差: Bull Call(Put) spread、Bear Call(Put) Spread |
| 盤整: Straddles、Strangles | 避險: Buy Protective Put、Buy Protective Call |
| 盤整看跌: Sell Call | 其他組合運用 |
- (1) 若以買權來組合，則買入履約價較低之Call，並賣出履約價較高之Call
- (2) 若以賣權來組合，則買入履約價較低之Put，並賣出履約價較高之Put
- (1) 若以買權來組合，則買入履約價較高之Call，並賣出履約價較低之Call
- (資金少 vs 資金多 投資方法應該相同 2) 若以賣權來組合，則買入履約價較高低之Put，並賣出履約價較低之Put
混合部位指的是同時買進或賣出權利期間相同的Call或 Put，若履約價相同，則形成跨式(Straddle) ，若履約價不同則組合成垂直混合式(Strangle)。
- a. 買進履約價相同的Call 和Put，形成下跨式，當期貨大漲或大跌時獲利。
- b. 賣出履約價相同的Call 和Put，形成上跨式，當期貨在損益兩平區間盤整時獲利。
在預期行情沒有明顯趨勢情況下, 資金少 vs 資金多 投資方法應該相同 可於選擇權到期前四週進場,同時賣出相同或不同strike price的買權及賣權。而交易商品的篩選條件首要符合風險報酬比，且當時價位未在新高或新低。
| 是計算指數現貨在過去一段時間（通常為一個月）內的歷史波動率，依這個歷史波動率，計算出選擇權在理論上的價格，做為評斷選擇權實際在市場成的現價是否合理的基準，這種評價如同無視市場波動程度的現況，一味照事先的認定作出評斷，其結論較不適合做為主要的參考依據； | 則是計算選擇權的隱含波動率。所謂的隱含波動率，是依選擇權實際在市場上成交的價格，取得該價格所反映出的指數波動程度，也可以解釋為市場對指數未來波動程度的看法；一般認為，追蹤隱含波動率的改變，較能合理地解釋選擇權價格的變化。故我們皆以隱含波動率代表指數波動率，來解釋選擇權價格，另以歷史波動率為輔。 |
用賣權除以買權之比例；"Ratio"：中文為「比例」的意思，我們在使用Put/Call 資金少 vs 資金多 投資方法應該相同 Ratio的時，都會指出是哪一種Put/Call Ratio；例如成交量的Put/Call Ratio、未平倉量的Put/Call Ratio…等等。若是指「成交量的Put/Call Ratio」，用整句用中文表達即「用Put的成交量除以Call的成交量之比例」，若是指「未平倉量的Put/Call Ratio」，即「用Put的未平倉量除以Call的未平倉量之比例」的意思。上述兩者也是最常用的Put/Call Ratio。另外，所謂的「Put的成交量」或「Put的未平倉量」皆是指Put的所有履約價之總合量，在Call的方面亦然，若另有所指，則會另加註明。
在成交量的Put/Call Ratio方面，若成交量的Put/Call Ratio越大，代表Put的交易越較Call的交易活絡，市場偏空的氣氛越濃；反之亦然。在未平倉量的Put/Call Ratio方面，若未平倉量的Put/Call Ratio越大，代表Put的未平倉量越大於Call的未平倉量，亦代表市場偏空的氣氛越濃，反之亦然。三、範例91/6/10成交量的Put/Call Ratio約為0.4，直至91/6/26約上升至0.6，亦即選擇擇市場透露出偏空的預期，而此期間大盤指數也由5499點跌至5123點，印證了這個看法。
p = f ( v . t . i . p .s. ….)
p = Time Value + Intrinsic Value
pc= TV+IVc pp= TV+IVp
假設在市場上同時買進或賣出Call Option & Put Option 各一口，接近到期日時， 損益變化如下：
EXTREME
Tadiran lithium batteries: The power behind wireless devices
Nearly 50 years ago, Tadiran pioneered the lithium 資金少 vs 資金多 投資方法應該相同 thionyl chloride (LiSOCl2) battery for remote wireless applications. As the industry leader, Tadiran is dedicated to delivering ultra-long-life power for many different applications.