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风险回报率是关键!“外汇苏丹王”比尔•利普舒茨的交易技巧

点击文字下载APP 在这交易金额少则十亿、多则万亿的汇市中,真正能够掌握“武林秘籍”的外汇大师可谓凤毛麟角,而被誉为“外汇苏丹王”的比尔·利普舒茨(Bill Lipschutz)就是其中罕见的一员。
比尔·利普修兹,前所罗门兄弟公司的交易员,被华尔街称为"外汇苏丹王",他进单的规模之大令人咋舌,一次进几亿美元,甚至几十亿美元也是家常便饭。当他还是一个小白初入市场时,四年内资金却成长了20倍,而他在所罗门公司8年至少赚了5亿美元的巨额利润。 "外汇苏丹王"的辉煌历史 一开始利普修兹接触金融的契机,那时他还在上大学,他的祖母过世了,给他留下12,000美元的股票投资组合作为遗产。利普修兹曾用4年多的时间将这12,000美元增长到250,000美元,可惜在一次交易中不小心全部赔光。面对巨大的损失,他并没有觉得懊悔,反而使他认识到了风险控制的重要性。 利普舒茨原本可是学建筑的!但他在大学期间对股票期权产生了兴趣,于是干脆同时选修了工商管理硕士的学位,毕业后被索罗门公司破格录用。在索罗门公司长达8年的工作期间,也是利普修兹事业的辉煌期: · 1985年9月,利普修兹和一个同事一起进行纽元交易,6小时盈利600万美元; · 1985年9月,利普修兹通过一根24小时电话线,做了大量外汇期权,净赚500万美元; · 1987年,在日元投机交易中盈利2000万美元; · 1988年,他在做空德国马克的交易中盈利30亿美元…… 利普修兹的净资产并未公开,但关于他在所罗门兄弟期间的工作,是这样描述的:1985年,利普修兹每年为公司盈利3亿美元。 那么,比尔·利普舒茨的成功交易有什么技巧呢?今天就与大家分享一下这位“外汇苏丹王”的外汇交易技巧。 1. 重视市场情绪 利普舒茨认为,情绪会引起市场的波动。情绪推动市场,即使某些市场观点是建立在不确定或不存在的事实之上,但它仍会产生巨大的影响。如果交易者相信某事,他们就会推动市场动量,形成一种自证预言。 2. 风险回报率是关键 不可能每一场外汇交易都能盈利。实际上,大多数交易员的亏损要比盈利多得多。因此,利普舒茨强调寻找风险回报率高的机会很重要。每笔交易他都寻求最少 3:1 的回报率,如果潜在收益低于他投入资金的三倍,他不会建仓。如果交易非常复杂,那么他设定的比例更高,在5:1左右。 3. 把握细节 利普舒茨认为,每一场交易的所有环节都和寻找机会一样重要,一定要让交易的结构能最大化你潜在的盈利。他强调,投资者需要精心安排自己的交易,以实现潜在盈利最大化。 4. 努力胜过天赋 利普舒茨认为,对外汇交易需要有天分,但是这并不是全部。要保持长期的盈利,必须付出诸多努力的准备。要想始终取得胜利,就必须尽一切努力,这是成功的交易者有别于失败者的地方。他还表示,将交易的目的定位为盈利是错误的,投资者必须觉得交易本身可以让你获得极大的满足,而把金钱当作是这种满足感带来的结果。 当然,利普舒茨的交易之路也并不是一帆风顺,他也有过翻船的时候,但他能够沉着面对,进行深刻反省并做好风控管理,以避免更大的亏损。 外汇投资就是一门艺术,每个交易员都不可避免地需要经历起起落落。不断地学习,自省,保持谦逊,是交易员成长的方式。“一分耕耘,一分收获”,渴望成功,就必须付出更多的努力,要相信,成功终有一天会敲响你的门。

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《黄金投资者》2019年2月版

图表2: 对于黄金,与无外汇对冲的头寸相比,有外汇对冲头寸带来的降低波动性效益对于发达市场货币投资者而言相对较小

来源: 彭博社, 美银美林全球研究预测; 版权和其他权利

截至2018年11月。使用1991年以来的月度数据计算大宗商品历史收益率方差、 外汇收益率方差及其协方差。由于使用较短的样本期(自2001年开始), 充分对冲投资组合的欧元曲线波动性高于其他货币。详情请见2017年3月 《何时对大宗商品进行外汇对冲》

图表3: 由于外汇波动性更高,新兴市场的有外汇对冲、基于对冲比率的投资组合波动性曲线尤为陡峭

图表3: 由于外汇波动性更高,新兴市场的有外汇对冲、基于对冲比率的投资组合波动性曲线尤为陡峭

来源: 彭博社, 美银美林全球研究预测; 版权和其他权利

图表4: 在大部分货币中,黄金等低波动性大宗商品或BCOM指数往往有最高的最佳外汇对冲比率不足为奇

图表4: 外汇市场的风险和回报 在大部分货币中,黄金等低波动性大宗商品或BCOM指数往往有最高的最佳外汇对冲比率不足为奇

来源: 彭博社, 美银美林全球研究预测; 版权和其他权利

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