央行重磅出手！影响有多大？15家基金最新解读
“我们会在消费或成长领域找一些方向。消费领域，目前行业需求或处于底部， 疫情的冲击对部分处于低谷的消费子行业带来利好，后疫情时代有部分大消费子行业在疫情中得到了份额扩张、行业集中度提升的机会，这是后疫情时代值得关注的对象。出行链板块，随着疫情好转以及出行需求的释放，有望迎来价值回归；养殖板块，大部分公司的估值仍处于历史中低分位，股价仍有较大上行空间；地产板块，目前行业需求低迷，我们将关注需求端结构性复苏后的预期修复，以及行业景气度回升的空间。” 金梓才表示。
摩根士丹利华鑫认为，在“经济弱复苏＋流动性宽裕”格局下，成长板块相对受益。8月15日 MLF 操作利率下降10个基点，流动性环境延续宽松格局。“在经济预期弱，流动性宽裕，及市场情绪边际企稳的环境下，有利于成长风格主线。”
这也是为什么美联储加息对控制1970年代的高通胀作用有限，但是对控制本次通胀却效果显著。美联储加息通过打击期货市场成功地压制了现货的价格。在6月加息75BP落地后，实际利率进一步上行，商品期货市场上对冲通胀的需求逐渐减少，商品市场的做多力量边际削弱，油价及粮食价格均遭遇明显打压；同时，美国住房按揭贷款利率也明显抬升，其中30年按揭贷款利率由前期低点的2.8%上升到56%以上，对房价形成压制。美联储通过投资者对其信心 Never fight the FED ）和期现货市场有效联动，遏制了通胀的势头，美国长期通胀预期已向中枢回落。
商品方面，原油和铜可能失去上半年的风头，黄金的配置值得重视。一方面，中国 CPI 和美国 CPI 的权重不同，简单地说中国看猪，美国看油。未来12个月，中国的通胀风险应该得到重视，而黄金则可以对冲通胀超预期的风险（债券的风险）。另外，美元加息缩表，其他央行跟随，全球流动性收紧的效应尚未在股市完全体现，地缘政治风险也可能加剧股市波动，这种情况下黄金通常可以对冲股市的风险。
基本面对货币交易的影响
具体来看，A股三大指数涨跌不一。截至收盘， 上证指数 报3276.09点，微跌0.02%； 深证成指 报12460.22点，上涨0.33%； 创业板指 报2718.59点，上涨1.03%；科创50指数报1143.75点，微跌0.21%。
从行业表现来看，中信一级行业中，各行业涨跌不一；电力设备及 新能源 、煤炭、 有色金属 涨幅居前，分别上涨3.19%、1.65%、1.65%。
非 银行 金融、医药、 银行 跌幅靠前，分别下跌0.98%、1.06%、1.23%。市场成交额为9770.47亿元，较前一交易日稍有萎缩。
央行本次降息影响有多大？后续应该如何布局？哪些板块存在机会？基金君采访长城、博时、建信、平安、西部利得、财通、恒生前海、兴银、中欧、中信 保诚 、永赢、蜂巢、 摩根士丹利 、万家和创金合信共15家 基金公司 进行紧急解读。
综合这些基金公司的观点来看，本次央行回收MLF2000亿在预期内，但是政策 利率 调降10BP一定程度超出市场预期。有基金公司认为，政策 利率 调降后，房贷利率大概率随之下行；在当前“经济弱+流动性松”的宏观背景下，整体利好债券市场。
此次降息或在预期之外
8月15日，人民 银行 发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月15日开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对8月16日MLF到期的续做)和20亿元公开市场逆 回购 操作。中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率分别为2.75%、2.0%，均下降10个基点。
有望引导房贷利率下行
利好债市
但是， 中欧基金 认为“债券市场，当前基本面仍有下行压力”。中欧基金表示，没有增量政策的情况下社融大概率见顶回落，房地产下行态势短期难以扭转，同时出口也可能转弱； CPI 可能继续上行破3%，但不会引发货币政策收紧；资金利率可能会有小幅收敛，但预计长期低于政策利率。“下周MLF预计平价缩量，资金利率收敛可能对中短端带来调整压力，中期来看利率还有下行空间。”
后市大概率呈现震荡走势
“需要注意的是，近期对于 新能源 和 半导体 等领域市场关注度的提升，反映在放缓的经济复苏背景下，对于对经济增速变化敏感度更低的科创成长领域的青睐。这同样反映了市场对经济复苏预期整体仍偏谨慎。”
中信 保诚 持有类似看法，“近期国内经济复苏进程有所放缓，且政策进一步加码的预期较弱，导致市场整体以震荡为主、上行动能不足，预计市场指数层面整体或维持区间震荡，关注结构性机会为主。”
看好高景气行业和困境反转型行业
展望未来，恒生前海基金认为， 新能源 汽车、光伏、风电等高景气行业的短期存在一定压力，交易拥挤度已经达到历史较高水平，但是成长逻辑依旧非常强劲，等待业绩兑现估值消化后，将会重新具备较高的投资价值。中长期来看，依旧建议关注高景气赛道
永赢基金也认为，需要继续关注高景气行业，在估值盈利性价比中寻找机会。“前期表现靠后的成长板块有 消费电子 、 半导体 设备和医药等，关注景气确定性以及可能逐步改善的布局机会。中期而言，伴随经济预期逐步修复，消费、价值板块也会逐步迎来景气回暖，关注时间点和节奏可结合高频数据研判。”
中信 保诚 与兴银的判断类似，建议关注1)成长中的高景气行业，电动车、绿电产业链、 军工 、 半导体 ；2)疫情后消费复苏：消费、酒店、航空等；3)CPI回升的提价逻辑，如农业、 食品饮料 等。
“我们会在消费或成长领域找一些方向。消费领域，目前行业需求或处于底部， 疫情的冲击对部分处于低谷的消费子行业带来利好，后疫情时代有部分大消费子行业在疫情中得到了份额扩张、行业集中度提升的机会，这是后疫情时代值得关注的对象。出行链板块，随着疫情好转以及出行需求的释放，有望迎来价值回归；养殖板块，大部分公司的估值仍处于历史中低分位，股价仍有较大上行空间；地产板块，目前行业需求低迷，我们将关注需求端结构性复苏后的预期修复，以及行业景气度回升的空间。” 金梓才表示。
摩根士丹利 华鑫认为，在“经济弱复苏+流动性宽裕”格局下，成长板块相对受益。8月15日 MLF 操作利率下降10个基点，流动性环境延续宽松格局。“在经济预期弱，流动性宽裕，及市场情绪边际企稳的环境下，有利于成长风格主线。”基本面对货币交易的影响
黄金或可对冲股票和债券风险
具备配备价值
这也是为什么美联储加息对控制1970年代的 高通 胀作用有限，但是对控制本次通胀却效果显著。美联储加息通过打击期货市场成功地压制了现货的价格。在6月加息75BP落地后，实际利率进一步上行，商品期货市场上对冲通胀的需求逐渐减少，商品市场的做多力量边际削弱，油价及粮食价格均遭遇明显打压；同时，美国住房按揭贷款利率也明显抬升，其中30年按揭贷款利率由前期低点的2.8%上升到56%以上，对房价形成压制。美联储通过投资者对其信心 Never fight the FED )和期现货市场有效联动，遏制了通胀的势头，美国长期通胀预期已向中枢回落。
商品方面，原油和铜可能失去上半年的风头，黄金的配置值得重视。一方面，中国 CPI 和美国 CPI 的权重不同，简单地说中国看猪，美国看油。未来12个月，中国的通胀风险应该得到重视，而黄金则可以对冲通胀超预期的风险(债券的风险)。另外，美元加息缩表，其他央行跟随，全球流动性收紧的效应尚未在股市完全体现，地缘政治风险也可能加剧股市波动，这种情况下黄金通常可以对冲股市的风险。
偏 股基 金仓位处于历史中位水平
通信、电力设备和汽车获加仓
根据中信一级行业分类，行业涨幅前5分别为煤炭、石油石化、综合、综合金融和机械，涨幅分别为8.43%、6.31%、4.10%、3.77%和3.70%。跌幅前5分别为农林牧渔、汽车、消费者服务、银行和 食品饮料 ，涨幅分别为-2.07%、-0.67%、-0.12%、0.33%和0.34%，只有3个行业下跌。
具体而言，偏股型基金整体小幅加仓0.45%，当前仓位55.87%。其中， 股票型基金 仓位上升1.07%，标准 混合型基金 仓位上升0.37%，当前仓位分别为79.85%和52.68%。
| 整体仓位情况 | |||
| 股票型 | 标准 混合型 | 偏股型 | |
| 当前仓位 | 基本面对货币交易的影响79.85% | 52.68% | 55.87% |
| 上周仓位 | 78.78% | 52.31% | 55.42% |
| 主动调仓 | 0.83% | 0.基本面对货币交易的影响 03% | 0.12% |
| 上月仓位 | 81.53% | 57.44% | 60.27% |
| 主动调仓 | -1.92% | -5.07% | -4.70% |
此外，上周基金配置比例位居前三的行业是汽车、 食品饮料 和电力设备，配置仓位分别为4.60%、4.44%和4.35%；基金配置比例居后的三个行业是房地产、建材和建筑，配置仓位分别为0.32%、0.49%和0.56%。
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