手把手教你玩期权2.期权的基本操作
一、买入看涨期权 buy/long call
- 假设：某一支股票XYZ当前价格100，后市看涨，三月份看涨到110
- 操作：买入股票XYZ三月份到期看涨期权，行权价105
- 费用：期权买方买入权利，需要支付期权金，假设花费 1.0
- 标记：long XYZ March call @105
- 结果：拥有了一个在三月到期前以105的价格买入股票XYZ的权利
1. 对于看涨期权买家来说，市场涨是有利的
当市价涨到高于执行价的时候，看涨期权买家行权是可以获利的。
2. 对于看涨期权买家来说，市场不涨是不利的
当市没有涨到执行价的时候，看涨期权买家行权是不能获利的。
3. 买入看涨期权的P&L图
二、买入看跌期权buy/long put
- 假设：某一支股票XYZ当前价格100，后市看跌，三月看跌到90
- 操作：买入股票XYZ三月到期看跌期权，行权价95
- 费用：期权买方买入权利，需要支付期权金，假设花费 1.0
- 标记： long XYZ March put @95
- 结果： 拥有了一个在三月到期前以95的价格卖出股票XYZ的权利
1. 对于看跌期权买家来说，市场跌是有利的
当市价跌到低于执行价的时候，看跌期权买方行权是可以获利的。
2. 对于看跌期权买家来说，市价不跌是不利的
当市场没有跌到执行价的时候，看跌期权买方行权是不能获利的。
3. 买入看跌期权的P&L图
三、卖出看涨期权 sell/short call
- 假设：某一支股票XYZ当前价格100，后市看跌，三月份看跌到90
- 操作：卖出股票XYZ三月份到期看涨期权，行权价105
- 费用：期权卖方出售卖权，得到期权金，假设收入 1.0
- 标记： sell XYZ March call @105
- 结果：如果看涨期权买方行权即买入股票，卖方必须以105价格卖出股票XYZ
1. 对于看涨期权卖家来说，市场涨是不利的
当市场涨到高于执行价时，看涨期权卖方随时有被行权的危险。
2. 对于看涨期权卖家来说，市场不涨是有利的
只要市场价没有涨到高过执行价时，看涨期权卖方就不用担心被行权。
3. 卖出看涨期权的P&L图
四、卖出看跌期权 sell/short put
- 假设：某一支股票XYZ当前价格100，后市看涨，三月份看涨到110
- 操作：卖出XYZ股票三月份到期看跌期权，行权价95
- 费用：期权卖方出售卖权，得到期权金，假设收入1.0
- 标记： sellXYZ March put @95
- 结果：如果看跌期权买方行权即卖出股票，卖方必须以95价格买入股票XYZ
1. 对于看跌期权卖家来说，市场跌是不利的
当市场跌到低于执行价时，看跌期权的卖家随时有被行权的危险。
2. 对于看跌期权卖家来说，市场不跌是有利的
只要市场没有跌到低于执行价时，看跌期权的卖家不用担心被行权。
3. 卖出看跌期权的P&L图
五、期权的执行价与期权费
(一) 执行价：期权的平价、价内与价外
1. 平价(At The Money, ATM)
2. 价内(In The Money, ITM)
3. 价外(Out of The Money, OTM)
(二) 期权费：期权的内在价值与时间价值
1. 期权的内在价值(intrinsic value)
2. 期权的外在价值(extrinsic value)
六、总结
1. 后市看涨操作
2. 后市看跌操作
补充说明：如果一支股票现价是 100 手把手教你玩期权 元/股，未来一个月我看多它涨到 105 元/股，那么我就可以选择交易它的期权（ long call、 1 月期、执行价105、期权费假定为2元）。这样，我预测正确时，通过交易期权longcall，我可以获利；如果我的预判失误，股价不涨反跌，那么我的损失也就是期权费 2 块。也就是说，相较于买正股而言，买期权的风险暴露是较小的。 在这个例子中，如果我选择买正股来赚取这支股票 20%的波段收益的话，我需要花 100 元买入一股正股，我的风险暴露是 100 元，也就是说，这 100 元都是暴露在市场风险之中的，虽然有股价上涨而盈利 20、 30%的可能，但是也有因为股价下跌而引起损失 20、 30%的风险， 如果入场就遇到股灾可能还会损失更多；而期权 long call 手把手教你玩期权 的操作的时候，我的风险暴露只有 2 元钱，股价上涨我可获利，如果股价下跌， 我的损失最多也就是 2 元期权费，另外的 98 元还是放在我的账户里面非常安全。
当然，有一利也有一弊。比如买入期权这种操作，跟买入正股比起来， 也会有时间价值损失和 Vega 损失。重要的是我们可以多一种选择，面对不同的行情有不同的交易，让自己的交易有更大的自由度。
手把手教你玩期权1.什么是期权？
期权是一种较为复杂的金融衍生品成熟市场，其交易量非常大。国内则刚开始。期权与股票和期货之间是什么关系呢？打个比方，股票投资好比走路，容易上手、一学就会，但行进速度可能较慢。期货投资好比骑自行车，学起来也不太难，速度比走路快不少，但需要谨慎，因为不小心可能会骑到沟里去。期权交易，好比开汽车，功能强大了， 方便快捷，但比走路、骑自行车都要复杂，需要在驾校进行系统的学习并通过考试后才能上路；即使这样，如果危险驾驶，仍然有可能发发生祸。 但即使每天都有车祸发生，我们还是离不开汽车，因为已经离不开汽车的方便和快捷了。各种金融产品及其交易各有利弊，有各自适用的投资者和市场环境。投资者在运用这些金融工具时，需明白各自的特点，以妥善驾驭之。
一、什么是期权？
二、期权的要素
1. 标的资产 underlying assert
2. 期权到期日expiration date
3. 期权的执行价strike price
三、期权的合同双方
四、期权的类型
看涨期权（call），又称为认购期权，是买入某种资产的权利。
想买房的人花钱得到买权buy call，卖房子的人收到合同费sell call。想买房子的人因为有合同在手，他就有权利在合同到期日之前执行合同，如果他想行权，卖房人因为收到了合同费，必须有义务执行合同，将房子按合同价卖出，无论市价多少。
看跌期权（put），又称为认沽期权，是出售某种资产的权利。
这时候想卖房子的人花钱得到卖权 buy put，买房子的人收到合同费 sell put。想卖房子的人因为有合同在手，他有权利在合同到期日之前执行合同，如果他想行权，买房人因为事先收到了合同费，有义务必须执行合同，将房子按合同价买入，无论市价多少。
五、美式期权和欧式期权
六、关于期权的说明
其次，一份期权合约代表着100股股票，100就是期权合约的乘数。如果期权的标价是0.2，那么一份期权合约的价格是0.2x 100 =20美元。也就是说，如果投资人要购买这份期权，需要支出20美元而不是0.2美元。0.2美元的意思是每股的价格是0.2美元，这份合约代表了100股股票，因此要付出20美元。
两个月暴涨30%！
网叔
今年这波反弹中，涨得最猛的宽基指数是什么？
不是之前跌得最猛的创业板；
也不是最受市场欢迎的沪深300；
更不是很多投资者心心念念的中证500；
而是最“低调卑微”的中证1000。
中证1000指数虽然属于小盘股，但在过去几年，不论是涨幅还是ROE都远不及创业板指。
证监会官方宣布：中证1000股指期货、期权正式启动。
中证1000股指期货、期权发行意味着什么？
1.0
中证1000股指期货和期权获批，
大多数股指（个别股指有）都只能做多，不能做空。
为了方便大家理解，这里简单讲一下什么是做多和做空。
想要做多的话很简单，老老实实买基金或股票就行；
但想要做空就必须通过购买金融衍生品（通常指期货和期权）来进行。
（1）部分投资者体验很糟糕，一旦股市下跌只能歇菜
（2）机构投资者缺乏对冲的机制，无法大显身手
某些投资者如果看好某类股票，但又担心市场出现黑天鹅，一般会买入股票做多的同时，购买相应的期货和期权做空。
一般来说，机构更倾向于投资能对冲的股票。
因为大盘股的做空机制成熟一些，方便基金经理控制回撤。
有了这些期货和期权，基金经理的操作就灵活很多，
如今，代表小盘股的中证1000也推出了股指期货和期权，
这意味着小盘股也有了做空机制。
中证1000股指期货交易，一手需要约21万的保证金。
如此庞大的资金量，如果往小盘股方向倾斜，对小盘股无疑是重大利好。
2.0
为什么说看估值做投资只适合长期？
经济学上有句话：价格围绕价值上下波动。
在中短期，股价由市场情绪驱动，没有规律可循；
但长期来看，股价和内在价值的增长方向一致。
而我们之前也说过，估值衡量的是资产的内在价值。
一般情况下，资产的内在价值短期是不会发生太大变化的。
但股价受市场情绪的影响，却是每时每刻都在变化。
用长期内在价值去判断短期股价走势，自然没有太大参考价值。
基金很简单，长期每年赚10%-15%的收益率并不难。
90%的小白玩基金亏钱，根源是不懂，买了好基金拿不住，更别说“追涨杀跌”乱投资了。
为此，网叔精心撰写了下面投资攻略——
手把手教你玩转 Synthetix 基本功能
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